Quelltext der Seite Lehman Brothers

{{Short description|Defunct American financial services firm}}
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{{Infobox company
| name = Lehman Brothers Holdings Inc.
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| founders = Henry, Emanuel and Mayer Lehman
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| fate = Chapter 11 bankruptcy Liquidation
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*Robert Lehman
*Pete Peterson
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| image_caption = Lehman Brothers headquarters in Times Square, a year before the company's collapse
| trade_name = Lehman Brothers
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*Financial services
*Investment banking
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| num_employees = 26,200 (''2008'')
| subsid = Lehman Brothers Inc., Neuberger Berman Inc., Aurora Loan Services, LLC, SIB Mortgage Corporation, Lehman Brothers Bank, FSB, Eagle Energy Partners, and the Crossroads Group
| foundation = 1850<br />Montgomery, Alabama, U.S.
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| predecessor = H. Lehman and Bro.
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* Nomura Holdings
* Barclays
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'''Lehman Brothers Inc.''' ( ) war ein amerikanisches globales Finanzdienstleistungsunternehmen, das 1850 gegründet wurde. Das Unternehmen war in den Bereichen Investmentbanking, Verkauf und Handel von Aktien, festverzinslichen Wertpapieren und Derivaten (insbesondere US-Staatsanleihen), Research, Investment Management, Private Equity und Private Banking tätig. Lehman war von seiner Gründung im Jahr 1850 bis 2008 158 Jahre lang tätig.
Am 15. September 2008 beantragte Lehman Brothers Konkursschutz nach Chapter 11, nachdem die meisten Kunden abgewandert waren, der Aktienkurs drastisch gesunken war und die Ratingagenturen die Vermögenswerte abgewertet hatten. Der Zusammenbruch war größtenteils auf die Beteiligung von Lehman an der Subprime-Hypothekenkrise und sein Engagement in weniger liquiden Vermögenswerten zurückzuführen. Der Konkursantrag von Lehman war der größte in der Geschichte der USA und es wird angenommen, dass er eine wichtige Rolle bei der Entfaltung der Finanzkrise 2007-2008 gespielt hat. Der Zusammenbruch des Marktes gab auch der Doktrin "too big to fail" Auftrieb.
Nachdem Lehman Brothers Konkurs angemeldet hatte, stürzten die Märkte weltweit sofort ab. Am darauffolgenden Tag gab die britische Großbank Barclays bekannt, dass sie vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung eine bedeutende Mehrheitsbeteiligung an den nordamerikanischen Investmentbanking- und Handelsabteilungen von Lehman sowie am Gebäude der New Yorker Zentrale erwerben wird. Am 20. September 2008 wurde eine überarbeitete Version dieser Vereinbarung vom US-Konkursrichter James M. Peck genehmigt. In der darauffolgenden Woche gab Nomura Holdings bekannt, dass sie das Geschäft von Lehman Brothers im asiatisch-pazifischen Raum, einschließlich Japan, Hongkong und Australien, sowie das Investmentbanking- und Aktiengeschäft von Lehman Brothers in Europa und im Nahen Osten übernehmen würde. Die Übernahme wurde am 13. Oktober 2008 wirksam.

== Geschichte ==

=== Unter der Familie Lehman (1850-1969) ===

[[File:Lehman Brothers.jpg|thumb|right| Emanuel and Mayer Lehman]]
1844 wanderte der 23-jährige Heyum Lehmann, der seinen Namen in Henry Lehman änderte, der Sohn eines jüdischen Viehhändlers, aus Rimpar, Bayern, in die Vereinigten Staaten aus. Er ließ sich in Montgomery, Alabama, nieder. 1847, nach der Ankunft seines Bruders Emanuel Lehman, wurde die Firma zu "H. Lehman and Bro." Mit der Ankunft des jüngsten Bruders, Mayer Lehman, im Jahr 1850 änderte die Firma erneut ihren Namen und "Lehman Brothers" wurde gegründet.

In den 1850er Jahren war Baumwolle eine der wichtigsten Nutzpflanzen in den Vereinigten Staaten und die ertragreichste Nutzpflanze in Alabama. Bis zum amerikanischen Bürgerkrieg wurde fast die gesamte US-Baumwolle durch Sklavenarbeit erzeugt, und bei der Volkszählung von 1860 machten Sklaven fast 45% der Gesamtbevölkerung Alabamas aus. Mayer Lehman wurde in der Volkszählung von 1860 als Besitzer von sieben Sklaven ("drei Männer und vier Frauen im Alter von 5 bis 50 Jahren") aufgeführt.

Die drei Brüder machten sich den hohen Marktwert der Baumwolle zunutze und begannen, routinemäßig Rohbaumwolle von Sklavenplantagen als Bezahlung für ihre Waren anzunehmen und gründeten schließlich ein zweites Unternehmen, das mit Baumwolle handelte. Innerhalb weniger Jahre entwickelte sich dieses Geschäft zum wichtigsten Teil ihres Unternehmens. Nachdem Henry 1855 an Gelbfieber gestorben war, konzentrierten sich die verbleibenden Brüder weiterhin auf den Handel mit Rohstoffen und das Maklergeschäft.

Bis 1858 hatte sich das Zentrum des Baumwollhandels vom Süden nach New York City verlagert, wo sich Faktoren und Kommissionshäuser befanden. Lehman eröffnete seine erste Niederlassung in der 119 Liberty Street, und der 32-jährige Emanuel zog dorthin, um das Büro zu leiten. Nach dem Krieg half das Unternehmen bei der Finanzierung von History of Alabama. Der Hauptsitz des Unternehmens wurde schließlich nach New York City verlegt, wo es 1870 an der Gründung der New Yorker Baumwollbörse beteiligt war, die die Baumwolle zu einem Handelsgut machte. Emanuel saß bis 1884 im Vorstand der Börse. Das Unternehmen handelte auch mit dem aufkommenden Markt für Eisenbahnanleihen und stieg in das Finanzberatungsgeschäft ein.

Lehman wurde bereits 1883 Mitglied der Coffee Exchange und 1887 schließlich der New York Stock Exchange.

Trotz des Angebots von International Steam begann der eigentliche Wandel des Unternehmens von einem Rohstoffhaus zu einem Emissionshaus erst 1906. In jenem Jahr brachte das Unternehmen unter Emanuels Sohn Philip Lehman in Zusammenarbeit mit Goldman, Sachs & Co. die General Cigar Co. auf den Markt, dicht gefolgt von Sears, Roebuck and Company. May Department Stores Company, Gimbel Brothers, Inc., [[Macy's|R.H. Macy & Company]], The Studebaker Corporation, the B.F. Goodrich Co. und Endicott Johnson Corporation.

Nachdem Philip Lehman 1925 in den Ruhestand getreten war, übernahm sein Sohn Robert "Bobbie" Lehman die Leitung des Unternehmens. Während Bobbies Amtszeit überstand das Unternehmen die Kapitalkrise der Großen Depression, indem es sich auf Risikokapital konzentrierte, während sich der Aktienmarkt erholte.

1924 trat John M. Hancock als erstes Nicht-Familienmitglied in die Firma ein, gefolgt von Monroe C. Gutman und Paul Mazur, die 1927 Partner wurden. Bis 1928 war die Firma in die One William Street umgezogen.

thumb|150px|right|Pete Peterson
In den 1930er Jahren zeichnete Lehman den Börsengang des ersten Fernsehherstellers, DuMont Laboratories, und half bei der Finanzierung der Radio Corporation of America (RCA). Er half auch bei der Finanzierung der schnell wachsenden Ölindustrie, einschließlich der Unternehmen Halliburton und Kerr-McGee. In den 1950er Jahren zeichnete Lehman den Börsengang der Digital Equipment Corporation. Später arrangierte sie die Übernahme von Digital durch Compaq.

=== Eine sich entwickelnde Partnerschaft (1969-1984) ===
Robert Lehman starb 1969 nach 44 Jahren in einer Führungsposition für das Unternehmen, so dass kein Mitglied der Lehman-Familie aktiv an der Partnerschaft beteiligt war.

Unter Petersons Führung als Chairman und CEO erwarb das Unternehmen 1975 Abraham & Co. und fusionierte zwei Jahre später mit Kuhn, Loeb & Co. Peterson führte das Unternehmen von erheblichen operativen Verlusten zu fünf aufeinanderfolgenden Jahren mit Rekordgewinnen und einer Eigenkapitalrendite, die zu den höchsten in der Investmentbankingbranche gehörte.

Anfang der 1980er Jahre veranlassten die Feindseligkeiten zwischen den Investmentbankern und den Händlern des Unternehmens Peterson dazu, Lewis Glucksman, den Präsidenten, COO und ehemaligen Händler des Unternehmens, im Mai 1983 zu seinem Co-CEO zu befördern.

Verärgerte Banker, die sich über den Machtkampf geärgert hatten, verließen das Unternehmen. Stephen A. Schwarzman, Vorsitzender des M&A-Ausschusses des Unternehmens, erinnerte sich in einem Interview mit ''Private Equity International'' im Februar 2003 daran, dass "Lehman Brothers ein extrem konkurrenzbetontes internes Umfeld hatte, das letztendlich dysfunktional wurde." Das Unternehmen litt unter dem Zerfall, und Glucksman wurde unter Druck gesetzt, das Unternehmen zu verkaufen.

=== Zusammenschluss mit American Express (1984-1994) ===
thumb|right|Shearson Lehman/American Express Logo

Shearson/American Express, ein [[American Express]]-eigenes Wertpapierunternehmen, das sich eher auf das Brokerage als auf das Investmentbanking konzentrierte, übernahm Lehman 1984 für 360&nbsp;Millionen Dollar. Am 11. Mai wurden die kombinierten Firmen zu Shearson Lehman/American Express.

Von 1983 bis 1990 war Peter A. Cohen CEO und Vorsitzender von Shearson Lehman Brothers, wo er den Kauf von E.F. Hutton für 1 Milliarde Dollar zur Gründung von Shearson Lehman Hutton leitete. Im Jahr 1989 unterstützte Shearson das Managementteam von F. Ross Johnson bei dem Versuch, [[RJR Nabisco]] zu übernehmen, wurde aber letztlich von der Private Equity Firma Kohlberg Kravis Roberts überboten, die von Drexel Burnham Lambert unterstützt wurde.

=== Ausgliederung und Unabhängigkeit (1994-2008) ===
1993 begann American Express unter dem neu ernannten CEO Harvey Golub, sich von seinen Bank- und Maklergeschäften zu trennen. Es verkaufte sein Brokerage- und Vermögensverwaltungsgeschäft für Privatkunden an Primerica und gliederte 1994 Lehman Brothers Kuhn Loeb im Rahmen eines Börsengangs als Lehman Brothers Holdings, Inc. aus. Nach der Abspaltung wurde Dick Fuld CEO des Unternehmens. Fuld lenkte Lehman durch die asiatische Finanzkrise von 1997 und den Zusammenbruch des Hedgefonds Long Term Capital Management im Jahr 1998.

Im Jahr 2001 erwarb das Unternehmen den Geschäftsbereich Private Client Services (PCS) von Cowen & Co. und stieg später, im Jahr 2003, aggressiv wieder in das Vermögensverwaltungsgeschäft ein, aus dem es 1989 ausgestiegen war. Das Unternehmen begann mit einem verwalteten Vermögen von 2 Milliarden Dollar und erwarb die Crossroads Group, die Abteilung für festverzinsliche Wertpapiere von Lincoln Capital Management. Zusammen mit dem PCS-Geschäft und dem Private-Equity-Geschäft von Lehman bildeten diese Geschäfte den Geschäftsbereich Investment Management, der einen Nettoumsatz von etwa 3,1 Milliarden Dollar erzielte.

Während der Subprime-Hypothekenkrise behielt Fuld seinen Job, während die CEOs von Konkurrenten wie Bear Stearns, Merrill Lynch und Citigroup zum Rücktritt gezwungen wurden. Darüber hinaus zögerte der Verwaltungsrat von Lehman, dem auch pensionierte CEOs wie Christopher Gent von Vodafone und John Akers von IBM angehörten, Fuld herauszufordern, als der Aktienkurs des Unternehmens immer weiter sank.

Im Mai 2008, vor dem Konkurs, hatte das Unternehmen ein Vermögen von 639 Milliarden Dollar.

=== Reaktion auf die Anschläge vom 11. September 2001 ===
thumb|Der ehemalige Hauptsitz in New York City, der jetzt Barclays gehört.
Am 11. September 2001 belegte Lehman drei Etagen (38-40) des 1 World Trade Center, wo einer seiner Mitarbeiter bei den Terroranschlägen an diesem Tag getötet wurde. Der Hauptsitz des Unternehmens im Three World Financial Center wurde durch herabfallende Trümmer schwer beschädigt und unbrauchbar gemacht, so dass mehr als 6.500 Mitarbeiter entlassen wurden. Als die Börsen am 17. September 2001 wieder geöffnet wurden, waren die Verkaufs- und Handelskapazitäten von Lehman wiederhergestellt.

In den darauffolgenden Monaten verteilte das Unternehmen seine Geschäfte auf mehr als 40 vorübergehende Standorte in New York City.

Die Bank experimentierte nach den Anschlägen auch mit Gleitzeit (zur gemeinsamen Nutzung von Büroräumen) und Fernarbeit über virtuelle private Netzwerke. Das Gebäude in der 745 Seventh Avenue war erst kürzlich fertiggestellt worden und noch nicht vom Konkurrenten Morgan Stanley bezogen worden. Das Unternehmen kehrte nicht in das Three World Financial Center zurück, da die strukturelle Integrität des Gebäudes noch nicht bestätigt worden war und das Unternehmen nicht auf den Abschluss der Reparaturarbeiten am Three World Financial Center hätte warten können.

Nach den Anschlägen legte das Management von Lehman verstärktes Augenmerk auf die Planung der Geschäftskontinuität. Neben dem Hauptsitz im Three World Financial Center unterhielt Lehman Betriebs- und Backoffice-Einrichtungen in Jersey City, die das Unternehmen bereits vor dem 11. September zu verlassen gedachte.

=== Rechtsstreit mit der SEC im Juni 2003 ===
Im Juni 2003 gehörte das Unternehmen zu den zehn Firmen, die gleichzeitig einen Vergleich mit der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), dem Büro des Generalstaatsanwalts des Staates New York und verschiedenen anderen Wertpapieraufsichtsbehörden schlossen, in dem es um unzulässige Einflussnahme der Investmentbanking-Abteilungen auf die Research-Analysten der einzelnen Firmen ging. Die Einigung, die als "Global Settlement" bekannt wurde, sah Geldstrafen in Höhe von insgesamt 1,4 Milliarden Dollar vor, darunter 80 Millionen Dollar gegen Lehman, sowie strukturelle Reformen, darunter die vollständige Trennung der Investmentbanking-Abteilungen von den Research-Abteilungen, keine direkte oder indirekte Vergütung der Analysten aus den Investmentbanking-Einnahmen und die Bereitstellung kostenloser, unabhängiger Analysen durch Dritte für die Kunden der Unternehmen.

== Aufschwung der Hypothekenvergabe (1997-2006) ==
Lehman war eine der ersten Wall Street-Firmen, die in das Geschäft mit der Vergabe von Hypotheken einstieg. Im Jahr 1997 kaufte Lehman den in Colorado ansässigen Kreditgeber Aurora Loan Services (keine Bank), einen Alt-A-Kreditgeber. Im Jahr 2000 kaufte Lehman den Subprime-Hypothekenfinanzierer BNC Mortgage LLC an der Westküste, um sein Angebot an Hypotheken zu erweitern. Lehman wurde schnell zu einem wichtigen Akteur auf dem Subprime-Markt. Bis 2003 vergab Lehman Kredite in Höhe von 18,2 Milliarden Dollar und belegte damit den dritten Platz im Kreditgeschäft. Bis 2004 überstieg diese Zahl 40 Milliarden Dollar. Bis 2006 vergaben Aurora und BNC fast 50 Milliarden Dollar pro Monat. Im Jahr 2008 verfügte Lehman über Aktiva in Höhe von 680 Mrd. $, denen nur 22,5 Mrd. $ an Firmenkapital gegenüberstanden. Gemessen am Eigenkapital überstieg der risikoreiche Bestand an Gewerbeimmobilien das Kapital um das Dreißigfache. Bei einer derart hochgradig fremdfinanzierten Struktur würde ein Rückgang der Immobilienwerte um 3 bis 5 Prozent das gesamte Kapital aufzehren.

== Zusammenbruch ==

=== Ursachen ===

==== Fehlverhalten ====
Ein Bericht des gerichtlich bestellten Prüfers vom März 2010 wies darauf hin, dass die Führungskräfte von Lehman regelmäßig am Ende eines jeden Quartals kosmetische Buchhaltungstricks anwandten, um die Finanzen weniger wackelig erscheinen zu lassen, als sie tatsächlich waren. Bei dieser Praxis handelte es sich um eine Art Rückkaufsvereinbarung, bei der Wertpapiere vorübergehend aus der Bilanz des Unternehmens entfernt wurden. Im Gegensatz zu typischen Rückkaufsvereinbarungen wurden diese Geschäfte von Lehman jedoch als direkter Verkauf von Wertpapieren beschrieben und erzeugten "ein wesentlich irreführendes Bild der finanziellen Lage des Unternehmens Ende 2007 und 2008".

==== Subprime-Hypothekenkrise ====

Im August 2007 schloss das Unternehmen seinen Subprime-Darlehensgeber BNC Mortgage, baute 1.200 Stellen an 23 Standorten ab und nahm eine Nachsteuerbelastung in Höhe von 25&nbsp;Millionen Dollar und eine Verringerung des Firmenwerts um 27&nbsp;Millionen Dollar vor. Lehman erklärte, dass die schlechten Marktbedingungen im Hypothekenbereich "eine erhebliche Reduzierung seiner Ressourcen und Kapazitäten im Subprime-Bereich erforderlich machten."

Im September 2007 ernannte Joe Gregory Erin Callan zum CFO. Am 16. März 2008, nachdem der Konkurrent Bear Stearns von JPMorgan Chase im Rahmen eines Notverkaufs übernommen worden war, vermuteten Marktanalysten, dass Lehman die nächste große Investmentbank sein würde, die fallen würde. Callan leitete die Telefonkonferenz von Lehman für das erste Quartal, bei der das Unternehmen einen Gewinn von 48,9 Millionen Dollar verzeichnete, verglichen mit den Verlusten von Citigroup in Höhe von 5,1 Milliarden Dollar und Merrill Lynch in Höhe von 1,97 Milliarden Dollar, was für Lehman das 55. profitable Quartal in Folge war. Der Aktienkurs des Unternehmens sprang nach dieser Ankündigung um 46 Prozent in die Höhe.

2008 musste Lehman aufgrund der anhaltenden Subprime-Hypothekenkrise einen noch nie dagewesenen Verlust hinnehmen. Der Verlust von Lehman war darauf zurückzuführen, dass das Unternehmen bei der Verbriefung der zugrundeliegenden Hypotheken große Positionen in Subprime-Hypotheken und anderen Hypothekentranchen mit niedrigerem Rating gehalten hatte. Es ist unklar, ob Lehman die Anleihen mit niedrigerem Rating einfach nicht verkaufen konnte oder sie freiwillig behielt. In jedem Fall häuften sich im Laufe des Jahres 2008 enorme Verluste bei hypothekarisch gesicherten Wertpapieren mit niedrigerem Rating an. Im zweiten Geschäftsquartal meldete Lehman Verluste in Höhe von 2,8 Milliarden Dollar und war gezwungen, Vermögenswerte in Höhe von 6 Milliarden Dollar zu veräußern. Allein in der ersten Jahreshälfte 2008 verlor die Lehman-Aktie 73% ihres Wertes, da sich der Kreditmarkt weiter anspannte.

Am 9. Juni 2008 gab Lehman Brothers einen Verlust von 2,8 Mrd. US$ im zweiten Quartal bekannt, den ersten Verlust seit der Abspaltung von [[American Express]], da die Marktvolatilität viele seiner Absicherungen in dieser Zeit unwirksam machte. Lehman meldete außerdem, dass es weitere 6 Milliarden Dollar an Kapital aufgenommen hatte. Infolgedessen kam es zu einer großen Umstrukturierung des Managements, bei der Hugh "Skip" McGee III (Leiter des Investmentbanking) ein Treffen mit den leitenden Angestellten abhielt, um CEO Richard Fuld und seinen Leutnants ihre Autorität zu entziehen. Daraufhin erklärte sich Joe Gregory bereit, als Präsident und COO zurückzutreten, und teilte Erin Callan mit, dass sie als CFO zurücktreten müsse. Callan wurde 2008 zum CFO von Lehman ernannt, blieb aber nur sechs Monate im Amt und verließ das Unternehmen, nachdem ihr Mentor Joe Gregory degradiert worden war.

Im August 2008 gab Lehman bekannt, dass es beabsichtigte, 6 % seiner Belegschaft, d.h. 1.500 Mitarbeiter, zu entlassen, und zwar kurz vor Ablauf der Frist für die Berichterstattung über das dritte Quartal im September. Die meisten dieser Gewinne wurden schnell wieder aufgezehrt, als bekannt wurde, dass die Korea Development Bank "Schwierigkeiten hatte, die Aufsichtsbehörden zufrieden zu stellen und Partner für das Geschäft zu gewinnen."

Am 9. September stürzten die Aktien von Lehman um 45% auf 7,79 $ ab, nachdem bekannt wurde, dass das staatliche südkoreanische Unternehmen die Gespräche auf Eis gelegt hatte. Das Vertrauen der Anleger schwand weiter, als die Lehman-Aktie etwa die Hälfte ihres Wertes verlor und den S&P 500 am 9. September um 3,4% nach unten drückte. Der Dow Jones verlor am selben Tag 300 Punkte, weil die Anleger sich Sorgen um die Sicherheit der Bank machten. Die US-Regierung kündigte keine Pläne zur Unterstützung bei einer möglichen Finanzkrise bei Lehman an.

Am nächsten Tag gab Lehman einen Verlust von 3,9&nbsp;Milliarden Dollar und die Absicht bekannt, eine Mehrheitsbeteiligung an seinem Investment-Management-Geschäft, zu dem auch Neuberger Berman gehörte, zu verkaufen. Nachdem Lehman zuvor Fragen zum Verkauf des Unternehmens zurückgewiesen hatte, war das Unternehmen Berichten zufolge auf der Suche nach einem Käufer, als sein Aktienkurs am 11. September 2008 um weitere 40 Prozent fiel.

Kurz vor dem Zusammenbruch von Lehman Brothers schickten Führungskräfte von Neuberger Berman E-Mail-Memos, in denen sie unter anderem vorschlugen, dass die Top-Leute von Lehman Brothers auf millionenschwere Boni verzichten sollten, um "sowohl den Mitarbeitern als auch den Anlegern ein deutliches Signal zu geben, dass sich das Management nicht vor der Verantwortung für die jüngste Performance drückt." Der Direktor des Investment Management von Lehman Brothers, George Herbert Walker IV, lehnte den Vorschlag ab und ging sogar so weit, sich bei den anderen Mitgliedern des Lehman Brothers Executive Committee dafür zu entschuldigen, dass die Idee vorgeschlagen worden war. Er schrieb: "Sorry Team. Ich bin mir nicht sicher, was bei Neuberger Berman im Wasser ist. Es ist mir peinlich und ich entschuldige mich."

==== Leerverkaufsvorwürfe ====
Während der Anhörungen zum Konkursantrag von Lehman Brothers und der Rettungsaktion für AIG vor dem House Committee on Oversight and Government Reform sagte der ehemalige CEO von Lehman Brothers, Richard Fuld, dass eine Reihe von Faktoren wie eine Vertrauenskrise und ungedeckte Leerverkäufe, gefolgt von falschen Gerüchten, zum Zusammenbruch von Bear Stearns und Lehman Brothers beigetragen haben. Der Vorsitzende des Repräsentantenhauses, Henry Waxman, sagte, der Ausschuss habe Tausende von Seiten interner Dokumente von Lehman erhalten und diese Dokumente zeigten ein Unternehmen, in dem es "keine Verantwortlichkeit für das Versagen" gebe.

In einem Artikel des Journalisten Matt Taibbi im "Rolling Stone" wurde behauptet, dass ungedeckte Leerverkäufe zum Untergang von Lehman und Bear Stearns beigetragen haben. Eine Studie von Finanzwissenschaftlern am Price College of Business der University of Oklahoma untersuchte den Handel mit Finanztiteln, darunter Lehman Brothers und Bear Stearns, und fand "keine Beweise dafür, dass die Aktienkursrückgänge durch ungedeckte Leerverkäufe verursacht wurden".

=== Konkurs ===

Am Samstag, den 13. September 2008, berief Timothy F. Geithner, der damalige Präsident der Federal Reserve Bank of New York, eine Sitzung über die Zukunft von Lehman ein, bei der auch die Möglichkeit einer Notliquidation der Vermögenswerte erörtert wurde. Lehman teilte mit, dass es Gespräche mit der Bank of America und Barclays über einen möglichen Verkauf des Unternehmens geführt hatte. Sowohl Barclays als auch die Bank of America lehnten jedoch letztlich den Kauf des gesamten Unternehmens ab, im ersten Fall, weil die britische Regierung (insbesondere der Schatzkanzler Alastair Darling und der Chef der Finanzaufsichtsbehörde Hector Sants) sich in letzter Minute weigerte, die Transaktion unter Berufung auf die Aktionärsvorschriften in Großbritannien zu genehmigen, obwohl ein Geschäft offenbar bereits abgeschlossen war.

Am nächsten Tag, Sonntag, den 14. September, bot die International Swaps and Derivatives Association (ISDA) eine außerordentliche Handelssitzung an, um den Marktteilnehmern die Möglichkeit zu geben, Positionen in verschiedenen Derivaten auszugleichen, unter der Bedingung, dass Lehman später an diesem Tag Konkurs anmeldet. Obwohl der Konkursantrag nicht fristgerecht eingereicht wurde, hielten viele Händler die in der Sondersitzung getätigten Geschäfte ein.

thumb|Lehman Brothers Hauptquartier in New York City am 15. September 2008
Kurz vor 1 Uhr am Montagmorgen (UTC-5) gab Lehman Brothers Holdings bekannt, dass das Unternehmen unter Berufung auf Bankschulden in Höhe von 613 Mrd. $, Anleiheschulden in Höhe von 155 Mrd. $ und Vermögenswerte in Höhe von 639 Mrd. $ Insolvenz nach Chapter 11 beantragen werde. Das Unternehmen kündigte außerdem an, dass seine Tochtergesellschaften ihren Betrieb wie gewohnt fortsetzen würden. Am Morgen gab es Szenen, in denen Lehman-Mitarbeiter Akten, Gegenstände mit dem Firmenlogo und andere Gegenstände aus dem Hauptsitz in der 745 Seventh Avenue entfernten. Das Spektakel setzte sich den ganzen Tag über und bis in den nächsten Tag hinein fort. 7___VORLAGE

Brian Marsal, Co-Chef der Restrukturierungsfirma Alvarez and Marsal, wurde zum Chief Restructuring Officer und anschließend zum Chief Executive Officer des Unternehmens ernannt.

Später am selben Tag suspendierte die Australian Securities Exchange (ASX) die australische Tochtergesellschaft von Lehman als Marktteilnehmer, nachdem die Clearing-Häuser die Verträge mit dem Unternehmen gekündigt hatten. Die Lehman-Aktien brachen am 15. September 2008 um über 90% ein. Der Dow Jones schloss am 15. September 2008 mit einem Minus von etwas mehr als 500 Punkten. Dies war zu diesem Zeitpunkt der größte Rückgang an einem einzigen Tag seit den Tagen nach den Anschlägen vom 11. September 2001.

In Großbritannien wurde die Investmentbank unter Zwangsverwaltung gestellt und PricewaterhouseCoopers als Verwalter eingesetzt. In Japan beantragten die japanische Niederlassung Lehman Brothers Japan Inc. und ihre Holdinggesellschaft am 16. September 2008 beim Bezirksgericht Tokio eine zivilrechtliche Umstrukturierung. Am 17. September 2008 nahm die New Yorker Börse Lehman Brothers von der Liste.

Am 16. März 2011, etwa drei Jahre nach dem Insolvenzantrag, kündigte die Lehman Brothers Holdings Inc an, dass sie bis zum 14. Oktober die Zustimmung der Gläubiger zu ihrem Reorganisationsplan einholen werde, gefolgt von einer Bestätigungsanhörung am 17. November.

=== Liquidation ===
==== Übernahme von Barclays ====

Am 16. September 2008 gab Barclays PLC bekannt, dass sie einen "reinen" Teil von Lehman für 1,75&nbsp;Milliarden Dollar übernehmen würde, einschließlich des größten Teils von Lehman's Nordamerika-Geschäft. Am 20. September 2008 wurde eine überarbeitete Version des Deals, ein Plan in Höhe von 1,35&nbsp;Milliarden Dollar (700&nbsp;Millionen Pfund) für Barclays zur Übernahme des Kerngeschäfts von Lehman (vor allem der 960 Millionen Dollar teure Hauptsitz, ein 38-stöckiges Bürogebäude in Midtown Manhattan, mit Verantwortung für 9.000 ehemalige Mitarbeiter), genehmigt. Nach einer 7-stündigen Anhörung entschied der US-Konkursrichter James Peck: <blockquote>"Ich muss diese Transaktion genehmigen, weil sie die einzige verfügbare Transaktion ist. Lehman Brothers wurde zum Opfer, zur einzigen echten Ikone, die in dem Tsunami, der über die Kreditmärkte hereinbrach, unterging. Dies ist die folgenreichste Konkursanhörung, die ich je miterlebt habe. Sie kann niemals als Präzedenzfall für zukünftige Fälle angesehen werden. Es fällt mir schwer, mir einen ähnlichen Notfall vorzustellen."</blockquote>

Luc Despins, damals Partner bei Milbank, Tweed, Hadley & McCloy, dem Rechtsbeistand des Gläubigerausschusses, sagte: "Der Grund, warum wir keinen Einspruch erheben, ist wirklich das Fehlen einer brauchbaren Alternative. Wir haben die Transaktion nicht unterstützt, weil wir nicht genug Zeit hatten, sie ordnungsgemäß zu prüfen." In der geänderten Vereinbarung würde Barclays 47,4 Milliarden Dollar an Wertpapieren und 45,5 Milliarden Dollar an Handelsverbindlichkeiten übernehmen. Der Anwalt von Lehman, Harvey R. Miller von Weil, Gotshal & Manges, sagte, dass "der Kaufpreis für die Immobilienkomponenten des Deals $1,29&nbsp;Milliarden betragen würde, einschließlich $960&nbsp;Millionen für den Hauptsitz von Lehman in New York und $330&nbsp;Millionen für zwei Datenzentren in New Jersey. Die ursprüngliche Schätzung von Lehman bezifferte den Hauptsitz auf 1,02 Milliarden Dollar, aber eine Schätzung von CB Richard Ellis bezifferte ihn diese Woche auf 900 Millionen Dollar." Barclays sollte nicht die Lehman-Einheit Eagle Energy übernehmen, sondern die Einheiten Lehman Brothers Canada Inc, Lehman Brothers Sudamerica, Lehman Brothers Uruguay und das Private Investment Management-Geschäft für vermögende Privatpersonen. Schließlich würde Lehman $20&nbsp;Milliarden an Wertpapiervermögen in Lehman Brothers Inc behalten, die nicht an Barclays übertragen werden.

==== Übernahme von Nomura ====

Nomura Holdings, Japans führendes Maklerunternehmen, hat sich bereit erklärt, die asiatische Sparte von Lehman Brothers für 225&nbsp;Millionen Dollar und Teile der europäischen Sparte für eine nominale Gebühr von 2 Dollar zu kaufen, ohne die Handelsaktiva oder -passiva der europäischen Einheiten zu übernehmen. Nomura handelte einen so niedrigen Preis aus, weil es nur die Mitarbeiter von Lehman in den Regionen übernahm, nicht aber die Aktien, Anleihen oder andere Vermögenswerte. Aus dem letzten Jahresbericht von Lehman Brothers geht hervor, dass diese nicht-amerikanischen Tochtergesellschaften von Lehman Brothers für mehr als 50% der weltweit erwirtschafteten Erträge verantwortlich waren.

==== Verkauf des Vermögensverwaltungsgeschäfts ====

Am 29. September 2008 vereinbarte Lehman den Verkauf von Neuberger Berman, einem Teil seines Investment Management Geschäfts, an die beiden Private-Equity-Firmen Bain Capital Partners und Hellman & Friedman für 2,15&nbsp;Milliarden $. Die Transaktion sollte Anfang 2009 abgeschlossen werden, vorbehaltlich der Genehmigung durch das US-Konkursgericht. Das Management des Unternehmens gab jedoch ein konkurrierendes Angebot ab, das schließlich in einer Konkursauktion am 3. Dezember 2008 den Zuschlag erhielt. Die Gläubiger von Lehman Brothers Holdings Inc. behalten einen Anteil von 49% am Stammkapital des Unternehmens, das jetzt als Neuberger Berman Group LLC bekannt ist. In Europa wurde der Geschäftsbereich Quantitative Asset Management am 13. November 2008 von seinen Mitarbeitern zurückerworben und in TOBAM umbenannt.

=== Finanzielle Auswirkungen ===
Der Konkurs von Lehman war die größte Pleite einer Investmentbank seit dem Zusammenbruch von Drexel Burnham Lambert im Jahr 1990 aufgrund von Betrugsvorwürfen. Unmittelbar nach der Konkursanmeldung begann auf dem bereits angeschlagenen Finanzmarkt eine Phase extremer Volatilität, in der der Dow seinen größten Tagesverlust, seine größte Schwankungsbreite innerhalb eines Tages (mehr als 1.000 Punkte) und seinen größten Tagesgewinn verzeichnete. Was folgte, war das, was viele als den "perfekten Sturm" wirtschaftlicher Krisenfaktoren bezeichnet haben, und schließlich ein 700 Milliarden Dollar schweres Rettungspaket (Troubled Asset Relief Program), das von Finanzminister Henry Paulson vorbereitet und vom Kongress genehmigt wurde. Der Dow schloss schließlich am 20. November auf einem neuen Sechsjahrestief von 7.552,29, gefolgt von einem weiteren Rückgang auf 6626 im März des nächsten Jahres.

Der Fall von Lehman hatte auch starke Auswirkungen auf kleine Privatanleger wie Anleihegläubiger und Inhaber von so genannten Minibonds. In Deutschland wurden strukturierte Produkte, die oft auf einem Index basieren, hauptsächlich an Privatanleger, ältere Menschen, Rentner, Studenten und Familien verkauft. Die meisten dieser jetzt wertlosen Derivate wurden vom deutschen Zweig der Citigroup verkauft, der deutschen Citibank, die jetzt im Besitz von Crédit Mutuel ist.

=== Laufende Rechtsstreitigkeiten ===
{{update section|date=June 2018}}
Am 11. März 2010 veröffentlichte Anton R. Valukas, ein vom Gericht bestellter Prüfer, die Ergebnisse seiner einjährigen Untersuchung der Finanzen von Lehman Brothers. Dieser Bericht enthüllte, dass Lehman Brothers ein als Repo 105 bezeichnetes Buchhaltungsverfahren anwandte, um 50&nbsp;Milliarden Dollar an Vermögenswerten vorübergehend in Bargeld umzuwandeln, kurz bevor es seine Finanzberichte veröffentlichte. Diese Aktion könnte sowohl Ernst & Young, die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft der Bank, als auch Richard S. Fuld Jr, den ehemaligen CEO, belasten. Dies könnte dazu führen, dass Ernst & Young des finanziellen Fehlverhaltens für schuldig befunden wird und Fuld eine Haftstrafe droht. Laut "The Wall Street Journal" gab die SEC im März 2011 bekannt, dass sie nicht davon überzeugt sei, beweisen zu können, dass Lehman Brothers bei seinen Bilanzierungspraktiken gegen US-Gesetze verstoßen habe.

Im Oktober 2011 verloren die Verwalter von Lehman Brothers Holding Inc. ihre Berufung, um eine gerichtliche Verfügung aufzuheben, die sie zwang, 148 Millionen Pfund in ihren unterfinanzierten Pensionsplan einzuzahlen.

Im Januar 2016 zahlte Lehman mehr als 105 Milliarden Dollar an seine ungesicherten Gläubiger. Darüber hinaus wird JPMorgan 1,42 Milliarden Dollar in bar zahlen, um einen Rechtsstreit beizulegen, in dem JPMorgan beschuldigt wird, Lehman Brothers kurz vor dem Zusammenbruch Liquidität entzogen zu haben. Der Vergleich würde die Zahlung von weiteren 1,496 Milliarden Dollar an die Gläubiger und eine separate Einlage von 76 Millionen Dollar ermöglichen.

Die Brokerage-Einheit von Lehman Brothers schloss ihren Liquidationsprozess am 28. September 2022 ab, nachdem sie im Laufe von 14 Jahren über 115 Milliarden Dollar an ihre Kunden und Gläubiger ausgezahlt hatte. Im Dezember 2022 wurde das britische Geschäft von Lehman von PricewaterhouseCoopers verwaltet, die davon ausgingen, dass das Verwaltungsverfahren frühestens 2025 abgeschlossen sein würde.

== Geschichte der Fusionen und Übernahmen ==
Im Folgenden finden Sie eine Übersicht über die wichtigsten Fusionen und Übernahmen des Unternehmens und seine historischen Vorgänger (dies ist keine vollständige Liste):

{{clade | style=font-size:90%;line-height:100%|thickness=0
|label1=<span style="font-size:125%;">'''Lehman&nbsp;Brothers'''</span><br/><small>(1994, spun off by [[American Express]];<br/>2008, bankrupt)</small>

<!-- LEVEL ONE-->
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 |label1=<br/>'''<span style="font-size:100%;">Shearson Lehman Hutton</span>'''<br/><small>(merged&nbsp;1988)</small> <!-- LEVEL TWO-->
 |1={{clade

 |label1='''<span style="font-size:100%;">Shearson Lehman Brothers</span>'''<br/><small>(merged&nbsp;1984)</small>
 |1={{clade
 |label1=Shearson/American Express<br/><small>(merged&nbsp;1981)</small>
 |1={{clade
 |label1=
 |1=[[American Express]]<br/><small>(est.&nbsp;1850)</small>

 |label2=Shearson Loeb Rhoades<br/><small>(acquired&nbsp;1981)</small>
 |2={{clade
 |label1=Shearson Hayden Stone<br/><small>(merged&nbsp;1973)</small>
 |1={{clade

 |label1=Hayden&nbsp;Stone, Inc.<br/> <small>(formerly CBWL-Hayden Stone, merged&nbsp;1970)</small>
 |1={{clade
 |1=Cogan, Berlind, Weill & Levitt<br/><small>(formerly Carter, Berlind, Potoma & Weill, est.&nbsp;1960)</small>
 |2=Hayden, Stone & Co.
 }}

 |2=Shearson, Hammill & Co.<br/><small>(est.&nbsp;1902)</small>

 }}

 |label2=Loeb,&nbsp;Rhoades, Hornblower & Co.<br/><small>(merged 1978)</small>
 |2={{clade
 |label1=Loeb, Rhoades & Co.<br/><small>(merged&nbsp;1937)</small>
 |1={{clade
 |1=Carl M. Loeb & Co.<br/><small>(est.&nbsp;1931)</small>
 |2= Rhoades & Company<br/><small>(est.&nbsp;1905)</small>
 }}
 |label2=Hornblower, Weeks,&nbsp;Noyes & Trask<br/><small>(merged&nbsp;1953–1977)</small>
 |2={{clade
 |1=Hornblower & Weeks<br/><small>(est.&nbsp;1888)</small>
 |2=Hemphill, Noyes & Co.<br/><small>(est.&nbsp;1919, acq.&nbsp;1963)</small>
 |3=Spencer Trask & Co.<br/><small>(est.&nbsp;1866 as Trask & Brown)</small>
 |4=Paul H. Davis & Co.<br/><small>(est.&nbsp;1920, acq.&nbsp;1953)</small>
 }}
 }}

 }}
 }}

 |label2='''<span style="font-size:100%;">Lehman Brothers Kuhn Loeb</span>'''<br/><small>(merged 1977)</small>
 |2={{clade
 |label1='''<span style="font-size:100%;">Lehman Brothers</span>'''<br/><small>(merged&nbsp;1975)</small>
 |1={{clade
 |1=Abraham & Co.<br/><small>(est.&nbsp;1938)</small>
 |2= '''Lehman Brothers'''<br/><small>(est.&nbsp;1850)</small>
 }}
 |2=Kuhn, Loeb & Co.<br/><small>(est. 1867)</small>

 }}
 }}
 |label2=<!--E. F. Hutton & Co.<br/><small>(est. 1904)</small>-->
 |2=E. F. Hutton & Co.<br/><small>(est. 1904)</small>
 }}
|2 = Neuberger Berman<br/><small>(est. 1939, acq. 2003,<br/>sold to management 2009)</small>
|3 = Crossroads Group<br/><small>(est. 1981, acq. 2003)</small>
}}}}

== Ehemalige Führungskräfte ==
* Richard S. Fuld Jr.
* Scott J. Freidheim
* Rodger Krouse (geboren 1961)
* Jack Langer (geb. 1948/1949), Basketballspieler und Investmentbanker
* Bart McDade
* Hugh McGee
* George Herbert Walker IV
* Frederick M. Warburg
* Joseph Rosenberg

==In der Populärkultur==
{{In popular culture|section|date=March 2023}}
Die Ereignisse des Wochenendes, das zum Bankrott von Lehman führte, werden in dem BBC-Fernsehfilm ''The Last Days of Lehman Brothers'' von 2009 dramatisiert.

Im Animationsfilm ''Despicable Me'' aus dem Jahr 2010 besucht die Hauptfigur Gru die Bank des Bösen, die alle bösen Machenschaften der Schurken auf der ganzen Welt finanziert und ein Schild mit der Aufschrift "Formerly Lehman Brothers" trägt.

Der Drama-Film ''Margin Call'' aus dem Jahr 2011 konzentriert sich auf die Ereignisse eines 24-Stunden-Zeitraums bei einer großen Investmentbank, die auf einem Zusammenschluss von Investmentbanken basiert und sich stark an der Kultur von Lehman Brothers orientiert. Die Ereignisse im Film sind jedoch in erster Linie eine Darstellung der Handlungen von Goldman Sachs.

Der HBO-Film ''Too Big to Fail'' aus dem Jahr 2011 erzählt von den Tagen vor dem Konkurs von Lehman Brothers und den Folgen danach.

Der Film ''Horrible Bosses'' aus dem Jahr 2011 zeigt eine Figur namens Kenny Sommerfield (gespielt von P. J. Byrne), der bis zum Konkurs von Lehman Brothers arbeitete und schließlich pleite war.

Der Untergang von Lehman Brothers wird in dem Film ''The Big Short'' aus dem Jahr 2015 dargestellt, in dem zwei der Charaktere nach dem Konkurs durch die Büros von Lehman Brothers spazieren, um den Haupthandelssaal zu sehen.

In Imbolo Mbues 2016 erschienenem Debütroman ''Behold the Dreamers'' ist ein Einwanderer aus Kamerun der Chauffeur von Clark Edwards, einer Führungskraft bei Lehman Brothers.

In dem 2016 erschienenen Animationsfilm ''Zootopia'' gibt es einen kurzen Auftritt einer Bank namens Lemming Brothers, die von Lemmingen geführt wird.

Die ''Lehman-Trilogie'' ist ein dreiaktiges Theaterstück des italienischen Dramatikers Stefano Massini über die Geschichte der Lehman Brothers.

In der Showtime-Comedyserie ''Black Monday'' aus dem Jahr 2019 steht eine fiktionalisierte Version von Lehman Brothers mit geänderter Schreibweise im Mittelpunkt der Handlung und wird von den Brüdern Larry & Lenny Leighman dargestellt.

== Hauptstandorte (erstes Jahr der Belegung) ==
* 17 Court Square, Montgomery, Alabama (1847)*
* 119 Liberty Street, New York, NY (1858)
* 176 Fulton Street, New York, NY (1865-1866?)
* 133-35 Pearl Street, New York, NY (1867)
* 40 Exchange Place, New York, NY (1876)
* 16 William Street, New York, NY (1892)
* One William Street, New York, NY (1928) <nowiki>**</nowiki>
* 55 Water Street (1980) <nowiki>***</nowiki>
* 3 World Financial Center (1985)
* [https://web.archive.org/web/20040620181015/http://www.emporis.com/en/wm/bu/?id=100398 745 Seventh Avenue, New York, NY] (2002)
<nowiki>*</nowiki> Henry Lehman eröffnete 1845 sein erstes Geschäft in der Commerce Street in Montgomery. Im Jahr 1848, ein Jahr nach Emanuels Ankunft, zogen die Brüder "H. Lehman & Bro." nach 17 Court Square um, wo es blieb, als Mayer 1850 ankam und "Lehman Brothers" gründete. <br />
<nowiki>**</nowiki> 1996 wurde das Gebäude vom New York City Landmarks Preservation Committee unter Denkmalschutz gestellt. <br />
<nowiki>***</nowiki> Das Verkaufs- und Handelspersonal befand sich seit 1977 an diesem Standort; 1980 kamen die Investmentbanker und Broker des Unternehmens hinzu.

== Siehe auch ==

*Lehman Brothers Treasury
*MF Global, die größte Wall Street-Firma, die seit dem Lehman Brothers-Debakel im September 2008 zusammenbrach, wie es 2011 geschah.
*Valukas Bericht über den Zusammenbruch von Lehman
*Konkurs in den Vereinigten Staaten
*Die Lehman-Trilogie, ein Theaterstück über die Lehman-Familie und den Zusammenbruch des Unternehmens im Jahr 2008.

== Referenzen ==

== Weitere Lektüre ==
* Auletta, Ken. ''Gier und Ruhm an der Wall Street: The Fall of the House of Lehman''. Random House, 1985
* Bernhard, William, L., Birge, June Rossbach Bingham, Loeb, John L., Jr. ''Lots of Lehmans: The Family of Mayer Lehman of Lehman Brothers, Remembered by His Descendants''. Zentrum für jüdische Geschichte, 2007.
* Birmingham, Stephen. ''Our Crowd: The Great Jewish Families of New York''. Harper and Row, 1967.
* Dillian, Jared, [https://archive.org/details/streetfreakmoney00dill ''Street Freak: Geld und Wahnsinn bei Lehman Brothers: A Memoir''], New York: Simon and Schuster, September 13, 2011. {{ISBN|978-1-4391-8126-3}}
* Geisst, Charles R. ''The Last Partnerships''. McGraw-Hill, 1997
* Shirkhedkar, Jayant. ''Saving Lehman, One person at a time''. McGraw-Hill, 2007
* Lehman Brothers. ''A Centennial - Lehman Brothers 1850-1950''. Spiral Press, 1950
* Schack, Justin (Mai 2005). "Die Wiederherstellung des Hauses Lehman". ''Institutional Investor'', S.&nbsp;24-32.
* Wechsberg, Joseph. ''The Merchant Bankers''. Pocket Books, 1968
* {{cite news |url=https://www.nytimes.com/2009/09/12/business/12nocera.html |work=The New York Times |date=September 11, 2009 |first=Joe |last=Nocera |title=Lehman Had to Die So Global Finance Could Live}}
* Lawrence, G. McDonald. (2009) ''A Colossal Failure of Common Sense: The Inside Story of the Collapse of Lehman Brothers''. Crown Business
* Sorkin, A. Ross (2009). ''Too Big to Fail: The Inside Story of How Wall Street and Washington Fought to Save the Financial System-and Themselves''. Viking Adult
* Kane und Stollery (2013). "Lektionen gelernt: ein Meinungsaustausch".
* {{cite book |last = Overton |first=Winston |title= Wall Street Scandals: Greed and Trading on Wall Street the American Way |publisher = Xlibris |year= 2013 <!-- |allpages = 166 --> |isbn=978-1479772490 }}
* Kane und Stollery (2018). "5 Jahre danach: Was haben wir gelernt: ein Meinungsaustausch".

==Externe Links==
{{Commons}}
*{{webarchive|url=https://web.archive.org/*/http://www.lehman.com/|title=Lehman Brothers}}
*[http://www.library.hbs.edu/hc/lehman/index.html Lehman Brothers Records at] Baker Library/Bloomberg Center Historical Collections, Harvard Business School
*[https://www.archive.barclays.com/items/show/5403 Lehman Brothers] {{Webarchive|url=https://web.archive.org/web/20180122071734/https://www.archive.barclays.com/items/show/5403 |date=January 22, 2018 }} - Barclays Archives:
*[https://web.archive.org/web/20090220010852/http://www.kpmg.com.hk/redirect.asp?id=0311 Lehman Brothers' Hong Kong incorporated entities] - [[KPMG]] Hongkong
*[http://www.lehman-docket.com/ Lehman Brothers bankruptcy site linked to from Lehman Brothers' home page]
*[https://web.archive.org/web/20101114064348/http://www.life.com/image/first/in-gallery/51601/the-lehman-brothers-treasure-trove The Lehman Brothers Treasure Trove] - Diashow des ''Life magazine''
*{{cite web|last=Hart-Davis|first=Damon|url=https://www.theregister.co.uk/2013/06/12/lehmans_it_implosion/|title=What did the Lehman Brothers implosion look like to a techie?|website=The Register|date=June 12, 2013}}
*{{cite web|last=Onaran|first=Yalman|author2=Christopher Scinta|url=https://www.bloomberg.com/apps/news?sid=awh5hRyXkvs4&pid=newsarchive|title=Lehman Files Biggest Bankruptcy Case as Suitors Balk (Update4) |publisher=Bloomberg News|date=September 15, 2008|archive-url=https://web.archive.org/web/20120410033716/https://www.bloomberg.com/apps/news?sid=awh5hRyXkvs4&pid=newsarchive|archive-date=April 10, 2012}}