Carmen M. Reinhart

Carmen M. Reinhart (geb. Castellanos, geboren am 7. Oktober 1955) ist eine kubanisch-amerikanische Wirtschaftswissenschaftlerin und Minos A. Zombanakis-Professorin für das internationale Finanzsystem an der Harvard Kennedy School. Zuvor war sie Dennis Weatherstone Senior Fellow am Peterson Institute for International Economics und Professorin für Wirtschaftswissenschaften und Direktorin des Center for International Economics an der University of Maryland. Sie ist wissenschaftliche Mitarbeiterin am National Bureau of Economic Research, Research Fellow am Centre for Economic Policy Research, Gründungsmitglied von VoxEU und Mitglied des Council on Foreign Relations. Außerdem ist sie Mitglied der American Economic Association, der Latin American and Caribbean Economic Association und der Association for the Study of the Cuban Economy. Sie wurde zum Thema der allgemeinen Berichterstattung, als mathematische Fehler in einer von ihr mitverfassten Forschungsarbeit gefunden wurden.

Am 20. Mai 2020 wurde Reinhart zum Chefvolkswirt der Weltbank ernannt, die Tätigkeit begann am 15. Juni 2020.

Laut Research Papers in Economics (RePec) gehört Reinhart zu den weltweit führenden Wirtschaftswissenschaftlern, basierend auf Veröffentlichungen und wissenschaftlichen Zitaten. Sie hat vor dem Kongress ausgesagt und wird unter den Top 100 Global Thinkers von Foreign Policy, The World's Most Influential Scientific Minds von Thomson Reuters und den Most Influential 50 in Finance von Bloomberg Markets aufgeführt. Im Dezember 2018 erhielt Reinhart den König-Juan-Carlos-Preis für Wirtschaft und den Adam-Smith-Preis von Nabe.

Frühes Leben

Geboren in Havanna, Kuba, kam Reinhart am 6. Januar 1966 im Alter von 10 Jahren mit ihrer Mutter und ihrem Vater und drei Koffern in die Vereinigten Staaten. In den ersten Jahren lebten sie in Pasadena, Kalifornien, bevor sie nach Südflorida zogen, wo sie aufwuchs. Als die Familie nach Miami umzog, begann Reinhart ihr Studium am Miami Dade College, das zwei Jahre dauerte, bevor sie an die Florida International University wechselte, wo sie 1975 einen Bachelor-Abschluss in Wirtschaftswissenschaften (summa cum laude) erhielt. Nach ihrem Bachelor-Abschluss arbeitete Reinhart an ihrem Master-Abschluss in Philosophie, den sie schließlich 1981 an der Columbia University erwarb. Einige Jahre später erhielt Reinhart 1988 auch ihren Doktortitel von der Columbia University.

Karriere

Auf Empfehlung von Peter Montiel, einem M.I.T.-Absolventen, der an der FIU lehrte, besuchte Reinhart 1978 die Graduate School der Columbia University. Nachdem Reinhart ihre Fachprüfungen bestanden hatte, wurde sie von Bear Stearns als Wirtschaftswissenschaftlerin eingestellt und stieg drei Jahre später zur Chefvolkswirtin der Investmentbank auf. Im Jahr 1988 kehrte sie an die Columbia zurück, um unter der Leitung von Robert Mundell zu promovieren. In den 1990er Jahren bekleidete sie mehrere Positionen beim Internationalen Währungsfonds. Von 2001 bis 2003 kehrte sie als stellvertretende Direktorin in der Forschungsabteilung zum Internationalen Währungsfonds zurück. Seit 2012 ist sie Minos A. Zombanakis Professorin für das internationale Finanzsystem an der Harvard Kennedy School.

Sie war unter anderem in den Redaktionsausschüssen von The American Economic Review, dem Journal of International Economics und dem International Journal of Central Banking tätig.

Sowohl 2011 als auch 2012 wurde sie in das Ranking der 50 einflussreichsten Unternehmen von Bloomberg Markets aufgenommen.

Außerhalb ihrer beruflichen Tätigkeit hat Reinhart Entschädigungen für konferenzbezogene und mündliche Auftritte, Beratungsgremien sowie Autorenhonorare und Tantiemen erhalten.

Auszeichnungen und Ehrungen

Im Juni 2023 wurde Reinhart im Rahmen der Graduierungsfeierlichkeiten an der University of St. Andrews in Anerkennung ihres bedeutenden Beitrags zur Wirtschaftswissenschaft der Doktortitel verliehen.

Forschung und Veröffentlichung

Sie hat über eine Vielzahl von Themen in den Bereichen Makroökonomie und internationale Finanzen geschrieben und veröffentlicht, darunter: internationale Kapitalströme, Kapitalkontrollen, Inflation und Rohstoffpreise, Banken- und Staatsschuldenkrisen, Währungscrashs und Ansteckung. Ihre Arbeiten wurden in Fachzeitschriften wie The American Economic Review, dem Journal of Political Economy, dem Quarterly Journal of Economics und dem Journal of Economic Perspectives veröffentlicht. Ihre Arbeit wurde in der Finanzpresse veröffentlicht, darunter The Economist, Newsweek, The Washington Post und The Wall Street Journal. Ihr Buch (mit Kenneth Rogoff), This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly" (Acht Jahrhunderte finanzieller Torheiten) untersuchte die auffallenden Ähnlichkeiten der wiederkehrenden Booms und Busts, die die Finanzgeschichte geprägt haben. Ihre Arbeit hat dazu beigetragen, das Verständnis von Finanzkrisen sowohl in fortgeschrittenen Volkswirtschaften als auch in Schwellenländern zu verbessern. Sie wurde in mehr als 20 Sprachen übersetzt und u. a. mit dem Paul A. Samuelson Award ausgezeichnet.

Seit 2014 schreibt sie außerdem monatliche Kolumnen für die internationale Medienorganisation Project Syndicate.

Arbeit an der Beinahe-Katastrophe von 2008

Der Wirtschaftswissenschaftler Alan Blinder schreibt sowohl Reinhart als auch Kenneth Rogoff zu, dass sie höchst relevante Aspekte des Beinahe-Zusammenbruchs der Finanzinstitute 2008 und der daraus resultierenden schweren Rezession beschrieben haben.

In einer normalen Rezession wie 1991 oder 2000 werden die keynesianischen Instrumente von Steuersenkungen und Infrastrukturausgaben (fiskalische Anreize) und gesenkten Zinssätzen (monetäre Anreize) das wirtschaftliche Schiff in der Regel innerhalb weniger Monate wieder aufrichten und zu einer Erholung und einem Wirtschaftswachstum führen. Selbst die schwere Rezession von 1982, die laut Blinder "seinerzeit als Große Rezession bezeichnet wurde", fällt problemlos in diese Kategorie einer typischen Rezession, die auf die Standardinstrumente anspricht.

Im Gegensatz dazu zerstörte der Beinahe-Zusammenbruch von 2008 Teile des Finanzsystems und ließ andere Teile taumeln, die dringend ein Deleveraging benötigten. Große Mengen an Staatsschulden, Haushaltsschulden, Unternehmensschulden und Schulden von Finanzinstituten blieben zurück. Und aufgrund dieser Verschuldung waren die üblichen Instrumente wie Steuersenkungen und höhere Infrastrukturausgaben etwas weniger verfügbar und/oder politisch schwer durchzusetzen. Der Wirtschaftswissenschaftler Paul Krugman argumentierte, dass selbst die Kombination aus dem Rettungspaket vom Oktober 2008 und dem Rettungspaket vom Februar 2009 nicht groß genug war, obwohl Blinder feststellt, dass sie im Vergleich zu früheren Rettungspaketen groß waren. Da sich die Zinssätze bereits nahe Null befanden, war das geldpolitische Standardinstrument der Zinssenkung keine große Hilfe mehr.

Die Erholung von einer Rezession, die Blinder als Reinhart-Rogoff-Rezession bezeichnet, kann einen Schuldenerlass erfordern, entweder direkt oder implizit, indem etwas höhere als normale Inflationsraten gefördert werden.

Kritik und Kontroverse

Im Jahr 2013 standen Reinhart und Rogoff im Rampenlicht, nachdem Forscher herausgefunden hatten, dass ihre 2010 in The American Economic Review Papers and Proceedings veröffentlichte Arbeit "Growth in a Time of Debt" methodische und rechnerische Fehler aufwies. In der Arbeit wurde behauptet, dass eine Verschuldung von über 90 % des BIP besonders schädlich für das Wirtschaftswachstum sei, während Korrekturen gezeigt haben, dass dies nicht der Fall ist und dass die negative Korrelation zwischen Schulden und Wachstum nicht über 90 % zunimmt, wie in der Arbeit behauptet. Ein anderer und früherer Kritikpunkt ist, dass die negative Korrelation zwischen Schulden und Wachstum nicht kausal sein muss. Rogoff und Reinhart behaupteten, dass ihre grundlegenden Schlussfolgerungen trotz der Fehler korrekt seien.

In einem Bericht von Herndon, Ash und Pollin über ihre vielzitierte Arbeit mit Rogoff, "Growth in a Time of Debt", wird argumentiert, dass "Kodierungsfehler, der selektive Ausschluss verfügbarer Daten und die unkonventionelle Gewichtung zusammenfassender Statistiken zu schwerwiegenden Fehlern führen, die das Verhältnis zwischen Staatsverschuldung und BIP-Wachstum in 20 fortgeschrittenen Volkswirtschaften in der Nachkriegszeit ungenau darstellen".

Persönliches Leben

Reinhart lernte ihren Mann Vincent Reinhart kennen, als sie in den späten 1970er Jahren an der Columbia University zusammen studierten. Sie haben einen Sohn.

Ausgewählte Veröffentlichungen

Reinhart, Carmen, und Vincent Reinhart. "The Crisis Next Time: What We Should Have Learned from 2008". Foreign Affairs 97.6 (November/Dezember 2018): 84-97.

Reinhart, Carmen M., Vincent Reinhart, Christoph Trebesch. "Global Cycles: Capital Flows, Commodities, and Sovereign Defaults, 1815-2015." The American Economic Review 106.5 (May 2016): 574-580.

Reinhart, Carmen M., und Christoph Trebesch. "Sovereign Debt Relief and Its Aftermath". Journal of the European Economic Association 14.1 (Februar 2016): 215-251.

Reinhart, Carmen M., und Christoph Trebesch. "The International Monetary Fund: 70 Years of Reinvention". The Journal of Economic Perspectives 30.1 (Januar 2016): 3-27

Kenneth Rogoff, und Carmen Reinhart. (2010) "Growth in a Time of Debt". American Economic Review 100.2: 573-578.

Graciela Kaminsky und Carmen Reinhart. (1999). "Die Zwillingskrisen: The Causes of Banking and Balance-of-Payments Problems". American Economic Review, 473-500.

Kenneth Rogoff und Carmen Reinhart. (2009). This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly. Princeton University Press.