Kidder, Peabody & Company

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Aus Das unsichtbare Imperium
Kidder, Peabody & Co.
IndustryInvestment banking
Founded1865; 160 years ago (1865)
Defunct1994; 31 years ago (1994)
FateAcquired by PaineWebber
HeadquartersBoston, Massachusetts, U.S.
ProductsFinancial services

Kidder, Peabody & Co. war eine amerikanische Wertpapierfirma, die 1865 in Massachusetts gegründet wurde. Das Unternehmen war in den Bereichen Investmentbanking, Brokerage und Handel tätig. Das Unternehmen wurde 1986 an General Electric verkauft. Nach schweren Verlusten wurde das Unternehmen 1994 an PaineWebber verkauft. Nach der Übernahme durch PaineWebber wurde der Name Kidder Peabody fallen gelassen, wodurch die 130-jährige Präsenz des Unternehmens an der Wall Street beendet wurde. Der größte Teil von Kidder Peabody ist heute Teil der UBS AG, die PaineWebber im November 2000 übernommen hat.

Geschichte

Frühere Geschichte

Henry P. Kidder, co-founder of Kidder Peabody c. 1908

Kidder, Peabody & Co. wurde im April 1865 von Henry P. Kidder, Francis H. Peabody und Oliver W. Peabody gegründet. Die Firma entstand durch die Umstrukturierung der Vorgängerfirma J.E. Thayer & Brother, bei der die drei Gründer zuvor als Angestellte gearbeitet hatten.

Francis H. Peabody, co-founder of Kidder Peabody, c. 1908

Kidder Peabody war als Geschäftsbank, Investmentbank und Handelsbank tätig. Das Unternehmen war im Wertpapiergeschäft tätig und handelte mit Staatsanleihen und Kommunalobligationen sowie mit Unternehmensanleihen und Aktien. Kidder Peabody handelte auch aktiv mit Wertpapieren und investierte in diese auf eigene Rechnung.

Nach dem Börsenkrach von 1929 befand sich Kidder Peabody in einer bedrohlichen Lage. Im Jahr 1931 kaufte Albert H. Gordon das angeschlagene Unternehmen mit finanzieller Unterstützung von Stone & Webster. Da Stromversorger als etwas riskant galten, gründete Stone & Webster sein eigenes Investmentbanking, um seine eigenen Projekte durch den Verkauf von Anleihen zu finanzieren. Viele der Versorgungsunternehmen waren in kommunalem Besitz, und die Investmentbanking-Abteilung von Stone & Webster bediente sie bei anderen Angeboten. Als schließlich immer weniger Kunden aus dem Investmentbanking in den Ingenieurbereich wechselten, gab es einen Anreiz, die Einheit zu veräußern und mit einer anderen Investmentbank zusammenzulegen. Edwin Websters Vater, Frank G. Webster, war ein Seniorpartner von Kidder Peabody, und Kidder hatte Charles A. Stone und Edwin aktiv unterstützt, als sie in den 1890er Jahren die Massachusetts Electrical Engineering Company gründeten, aus der später Stone & Webster hervorging. Gordon half beim Wiederaufbau von Kidder Peabody, indem er sich auf bestimmte Nischenmärkte wie die Finanzierung von Versorgungsunternehmen und Kommunalobligationen konzentrierte. Stone & Webster war damit zu einem integrierten Unternehmen geworden, das Versorgungsprojekte entwarf, baute, finanzierte und für Kommunen betrieb.

Oliver Peabody, co-founder of Kidder Peabody c. 1908
Kidder Peabody's offices on Devonshire Street in Boston c. 1908

1967 half Kidder Peabody dabei, ein Geschäft zu arrangieren, bei dem die Commodity Credit Corporation des USDA 21,8 Millionen Dollar in die scheiternde libanesische Intra Bank investierte, einen Eckpfeiler des libanesischen Bankensektors. Dieser Schritt trug wahrscheinlich dazu bei, die Verschärfung einer größeren Finanzkrise im Libanon zu verhindern.

In den 1970er Jahren - F&E und Finanzen

Kidder Peabody gehörte zu den ersten Wall Street-Firmen, die eine ganze Abteilung für Forschung und Entwicklung im Finanzbereich gründeten und einrichteten. In den späten 1970er Jahren stellte das Unternehmen den Yale-Professor John Geanakoplos ein, um eine F&E-Abteilung zu gründen, die die Verbindung zwischen Finanzen und Mathematik erforschen und analysieren sollte. Nach und nach wuchs die Abteilung auf 75 prominente Akademiker an und blieb bis zur Schließung von Kidder Peabody bestehen.

Kidder und der Insiderhandelsskandal der 1980er Jahre

Gordon war Vorsitzender von Kidder bis zum Verkauf an General Electric im Jahr 1986. GE glaubte, dass Kidder gut zu seiner Finanzdienstleistungssparte GE Capital passen würde. GE-Führungskräfte hatten sich darüber geärgert, dass sie Geld für die Finanzierung fremdfinanzierter Übernahmen aufbrachten und dann hohe Gebühren an andere Investmentbanken zahlen mussten. GE war der Meinung, dass es sinnvoll sei, einen Weg zu finden, diese Gebühren für sich selbst zu behalten, nachdem man so teure Risiken eingegangen war. Als Gordon also zu dem Schluss kam, dass Kidder nicht unabhängig bleiben konnte, fand er beim GE-Vorsitzenden Jack Welch ein offenes Ohr. GE überließ das Unternehmen zunächst Gordons langjährigem Thronfolger Ralph DeNunzio.

Bald nach dem Kauf von GE wurde die Wall Street von einer Reihe von Insiderhandelsskandalen erschüttert, die die Straße der 1980er Jahre prägten und in dem James B. Stewart-Bestseller Den of Thieves geschildert wurden. Das Unternehmen wurde verwickelt, als der ehemalige Kidder Peabody-Manager und Fusionsspezialist Martin Siegel - der inzwischen Leiter der Abteilung Fusionen und Übernahmen bei Drexel Burnham Lambert geworden war - zugab, mit den Superarbitrageuren Ivan Boesky und Robert Freeman mit Insiderinformationen gehandelt zu haben. Siegel beschuldigte auch Richard Wigton, den Chef-Arbitrageur von Kidder. Wigton war der einzige leitende Angestellte, der im Rahmen des Handelsskandals in seinem Büro mit Handschellen gefesselt wurde, eine Handlung, die später in dem Film Wall Street dargestellt wurde.

Als Rudy Giuliani, der damalige Staatsanwalt für den südlichen Bezirk von New York, damit drohte, das Unternehmen anzuklagen, war Kidder zunächst bereit, gegen die Regierung vorzugehen. Die GE-Beamten waren jedoch weniger geneigt zu kämpfen, da Siegel sein Fehlverhalten zugegeben hatte. Eine interne Untersuchung von GE kam zu dem Schluss, dass DeNunzio und andere Führungskräfte nicht genug getan hatten, um die unzulässige Weitergabe von Informationen zu verhindern, und deckte außerdem eklatante Schwachstellen in den internen Kontrollen des Unternehmens auf. Siegel konnte sich auf dem Börsenparkett nach Belieben bewegen, und Wigton und Tabor führten von Siegel angeforderte Geschäfte fast ohne Rückfragen aus. Daraufhin entließ GE DeNunzio und zwei weitere leitende Angestellte, stellte den Handel auf eigene Rechnung ein und stimmte einem Vergleich mit der SEC in Höhe von 25,3 Millionen Dollar zu.

Jahre später sagte Welch in seiner Autobiographie Jack: Straight from the Gut, dass die Nachwirkungen des Insiderhandelsskandals ihn zu dem Schluss brachten, dass der Kauf von Kidder ein Fehler gewesen war. Er war entsetzt über den überdimensionalen Bonuspool des Unternehmens, der zu dieser Zeit 40 Millionen Dollar höher war als der von GE, obwohl Kidder nur 0,05 Prozent der Einnahmen von GE ausmachte. Er verstand auch nicht, wie "mittelmäßige Leute" so hohe Boni erhalten konnten. Kurz nach dem Schwarzen Montag beschlossen Welch und andere GE-Führungskräfte, Kidder bei der ersten Gelegenheit zu verkaufen, die sich ihnen bot, "ohne unser letztes Hemd zu verlieren."

Anleihehandelsskandal von 1994

Kidder Peabody war später in einen Handelsskandal verwickelt, bei dem es um falsche Gewinne ging, die von 1990 bis 1994 verbucht wurden. Es stellte sich heraus, dass Joseph Jett, ein Händler im Bereich Staatsanleihen, systematisch eine Schwachstelle in den Computersystemen von Kidder ausgenutzt hatte, um große falsche Gewinne zu erzielen. Als der Betrug aufgedeckt wurde, stellte sich heraus, dass die von Jett behaupteten Gewinne von 275 Millionen Dollar über vier Jahre hinweg in Wirklichkeit ein Verlust von 75 Millionen Dollar waren.

Die NYSE untersagte Jett den Handel mit Wertpapieren und die Arbeit für ein mit der Börse verbundenes Unternehmen, wodurch er praktisch aus der Wertpapierbranche verbannt wurde. Die SEC hat daraufhin sein Verbot aus der Branche formalisiert und kam zu dem Schluss, dass Jetts Handlungen einem Wertpapierbetrug gleichkamen.

Jetts Implosion zwang GE zu einer Belastung seines Gewinns im ersten Quartal in Höhe von 210 Millionen Dollar (350 Millionen Dollar vor Steuern). Jahre später erinnerte sich Welch daran, dass GE-Führungskräfte von dem großen Verlust so erschüttert waren, dass sie anboten, in die Kassen ihrer eigenen Abteilungen zu greifen, um die Lücke zu schließen. Im Gegensatz dazu, so Welch, war niemand bei Kidder bereit, die Verantwortung für das Debakel zu übernehmen.

Obwohl Kidder sich mit hypothekarisch gesicherten Anleihen saniert hatte, veranlasste die negative Medienberichterstattung nach der Offenlegung von Jetts überhöhten Gewinnen GE im Oktober 1994 dazu, den größten Teil der Vermögenswerte von Kidder Peabody für 670 Millionen Dollar an PaineWebber zu verkaufen. Die Transaktion wurde im Januar 1995 abgeschlossen und der Name Kidder Peabody wurde abgeschafft.

Jahre später behauptete Welch, dass das Jett-Debakel eine Erinnerung daran sei, dass Kidder für GE "von Anfang an Kopfschmerzen und eine Peinlichkeit" gewesen sei. Zuvor hatten ihn mehrere GE-Vorstandsmitglieder mit Erfahrung im Finanzdienstleistungsbereich, wie Walter Wriston von Citicorp und Lewis Preston von J.P. Morgan, gewarnt, dass sich eine Wertpapierfirma stark von anderen GE-Geschäften unterscheide; wie Wriston es ausdrückte, "Sie kaufen nur die Möbel". Diese Erfahrung veranlasste Welch dazu, zahlreiche andere Akquisitionsmöglichkeiten für GE abzulehnen, die auf dem Papier strategisch sinnvoll waren, nachdem er zu dem Schluss gekommen war, dass sie nicht zur Kultur von GE passten.

Terroranschläge vom 11. September 2001

Am 11. September waren die ehemaligen Büros von Kidder Peabody (die von PaineWebber genutzt wurden, da sie den Mietvertrag als Teil der Akquisition im Jahr 1994 übernommen hatten) eines der vielen Unternehmen, die von den Terroranschlägen betroffen waren. Das Unternehmen hatte seine Büros in der 101. Etage des 1 World Trade Center, auch bekannt als Nordturm. Zwei Mitarbeiter von PaineWebber verloren ihr Leben.

Assoziierte Personen

  • Prince Abbas Hilmi, Vizepräsident von Kidder, Peabody & Co. / Geschäftsführender Direktor von Kidder, Peabody International Investments (1986-1989)
  • Jack Langer (geboren 1948/1949), Basketballspieler und Investmentbanker
  • Lloyd B. Waring, Vizepräsident von Kidder, Peabody & Co.
  • Lana Del Reys Großvater väterlicherseits, Robert England Grant Sr. (Brown '48, Harvard MBA '50) war Investmentbanker bei Kidder, Peabody & Co., später Vizepräsident bei Plough, Inc und Textron und Risikokapitalgeber.
  • Christian Gerhartsreiter, Serienbetrüger, war in den späten 1980er Jahren kurzzeitig bei Kidder, Peabody & Co. unter dem Decknamen "Christopher C. Crowe" beschäftigt.
  • Roger Tamraz

Siehe auch

  • General Electric
  • Joseph Jett
  • Martin A. Siegel
  • Paine Webber

Externe Links


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