Martin Feldstein

Martin Stuart Feldstein (/ˈfɛldstaɪn/ FELD-styne; 25. November 1939 - 11. Juni 2019) war ein amerikanischer Wirtschaftswissenschaftler. Er war der George F. Baker Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Harvard University und der emeritierte Präsident des National Bureau of Economic Research (NBER). Er war von 1978 bis 2008 (mit Ausnahme von 1982 bis 1984) Präsident und Vorstandsvorsitzender des NBER. Von 1982 bis 1984 war Feldstein Vorsitzender des Council of Economic Advisers (Rat der Wirtschaftsberater) und leitender Wirtschaftsberater von Präsident Ronald Reagan (wo seine defizitären Ansichten mit der Politik der hohen Militärausgaben der Reagan-Regierung kollidierten). Feldstein war außerdem seit 2003 Mitglied des in Washington ansässigen Finanzberatungsgremiums "Group of Thirty".

Frühes Leben und Ausbildung

Feldstein wurde in New York City als Sohn einer jüdischen Familie geboren und machte seinen Abschluss an der South Side High School in Rockville Centre, New York. Er schloss sein Grundstudium an der Harvard University (AB, summa cum laude, 1961) ab, wo er dem Adams House angehörte, und besuchte anschließend das Nuffield College in Oxford (B.Litt., 1963; M.A., 1964; D.Phil., 1967). Von 1964 bis 1965 war er dort Research Fellow, von 1965 bis 1967 Official Fellow und wurde später zum Honorary Fellow des Colleges ernannt.

Karriere

Im Jahr 1977 erhielt er die John-Bates-Clark-Medaille der American Economic Association, einen Preis, der bis 2010 alle zwei Jahre verliehen wurde, dann aber jährlich. Die Medaille wird an einen Wirtschaftswissenschaftler unter 40 Jahren verliehen, der den größten Beitrag zur Wirtschaftswissenschaft geleistet haben soll. Im selben Jahr wurde er in die American Academy of Arts and Sciences gewählt. Im Jahr 1989 wurde er in die American Philosophical Society gewählt. Laut IDEAS/RePEc gehörte er zu den zehn einflussreichsten Wirtschaftswissenschaftlern der Welt. Er war Autor von mehr als 300 Forschungsartikeln im Bereich der Wirtschaftswissenschaften und leistete Beiträge zur Gesundheitsökonomie, zur internationalen Wirtschaft und zur Wirtschaft der nationalen Sicherheit. Bekannt wurde er jedoch vor allem durch seine größeren Beiträge zur Makroökonomie, zu den öffentlichen Finanzen und zur Sozialversicherung. Er leistete Pionierarbeit bei der Erforschung der Funktionsweise und Nachhaltigkeit staatlicher Rentensysteme und förderte das heutige Verständnis der Auswirkungen von Sozialversicherungen. Feldstein war ein eifriger Verfechter der Reform der Sozialversicherung und eine der treibenden Kräfte hinter der Initiative des ehemaligen Präsidenten George W. Bush zur Teilprivatisierung des Sozialversicherungssystems. Neben seinen Beiträgen zur Ökonomie des öffentlichen Sektors hat er auch andere wichtige makroökonomische Arbeiten verfasst. Eine seiner bekanntesten Arbeiten auf diesem Gebiet war seine Untersuchung des Investitionsverhaltens in verschiedenen Ländern zusammen mit Charles Horioka. Er und Horioka fanden heraus, dass das Kapital langfristig eher in seinem Heimatland verbleibt, d. h. die Ersparnisse eines Landes werden zur Finanzierung seiner Investitionsmöglichkeiten verwendet. Dies ist seither als das "Feldstein-Horioka-Puzzle" bekannt.

1997 warnte Feldstein in einem Artikel über die bevorstehende Europäische Währungsunion und den Euro, dass die "negativen wirtschaftlichen Auswirkungen einer gemeinsamen Währung auf Arbeitslosigkeit und Inflation die Vorteile einer Erleichterung des Handels und der Kapitalströme überwiegen würden" und dass sie zwar "als Mittel zur Verringerung des Risikos eines weiteren innereuropäischen Krieges gedacht" sei, aber "eher den gegenteiligen Effekt haben" und "zu verstärkten Konflikten innerhalb Europas und zwischen Europa und den Vereinigten Staaten führen" würde.

Im Jahr 2005 galt Feldstein weithin als führender Kandidat für die Nachfolge von Alan Greenspan als Vorsitzender des Federal Reserve Board. Dies war zum Teil auf seine herausragende Stellung in der Reagan-Regierung und seine Position als Wirtschaftsberater für die Präsidentschaftskampagne von Bush zurückzuführen. Die New York Times sprach sich in einem Leitartikel dafür aus, dass Bush entweder Feldstein oder Ben Bernanke aufgrund ihrer Referenzen wählen sollte, und in der Woche vor der Nominierung prognostizierte The Economist, dass die beiden Männer unter den Kandidaten die größte Wahrscheinlichkeit hätten, ausgewählt zu werden. Letztendlich ging der Posten an Bernanke, möglicherweise weil Feldstein Vorstandsmitglied der AIG war, die im selben Jahr ankündigte, dass sie die Finanzberichte der vergangenen fünf Jahre um 2,7 Milliarden Dollar korrigieren würde. In der Folge erlitt AIG einen schweren finanziellen Zusammenbruch, der eine zentrale Rolle in der weltweiten Wirtschaftskrise von 2007-2008 und der darauf folgenden globalen Rezession spielte. Das Unternehmen konnte nur durch mehrere Kapitalzuführungen der US-Notenbank gerettet werden, die eine Kreditlinie in Höhe von 182,5 Milliarden Dollar gewährte. Obwohl Feldstein nicht explizit mit den fraglichen Bilanzierungspraktiken in Verbindung gebracht wurde, war er seit 1988 Mitglied des Verwaltungsrats von AIG. Im März 2007 gab die Lynde and Harry Bradley Foundation bekannt, dass einer der vier Bradley-Preise 2007, mit denen herausragende Leistungen gewürdigt werden sollen, an Feldstein verliehen werden würde. Am 10. September 2007 gab Feldstein bekannt, dass er mit Wirkung vom Juni 2008 von seinem Amt als Präsident des NBER zurücktreten werde.

Feldstein war von 2006 bis 2009 Mitglied des Foreign Intelligence Advisory Board des Präsidenten.

Feldstein sagte im März 2008, er glaube, dass sich die Vereinigten Staaten in einer Rezession befänden und dass es sich um eine schwere Rezession handeln könnte.

Als Mitglied des Vorstands von AIG Financial Products gehörte Feldstein zu denjenigen, die die Aufsicht über die Abteilung des internationalen Versicherers hatten, die zur Krise des Unternehmens im September 2008 beitrug. Im Mai 2009 gab Feldstein bekannt, dass er sein Amt als Vorstandsmitglied von AIG niederlegen würde. Er war Mitglied des Verwaltungsrats von Eli Lilly and Company. Zuvor war er auch in den Vorständen mehrerer anderer börsennotierter Unternehmen tätig, darunter JPMorgan und TRW.

Am 6. Februar 2009 wurde Feldstein als einer der Berater von US-Präsident Obama im Economic Recovery Advisory Board des Präsidenten bekannt gegeben. Er war von 2009 bis 2011 Mitglied des Beirats für den Wirtschaftsaufschwung des Präsidenten.

Spätere Positionen

Er war Berater des US-Verteidigungsministeriums.

Er war im Vorstand des Council on Foreign Relations, der Trilateralen Kommission, der Gruppe der 30 und des National Committee on United States-China Relations. Feldstein wurde zur Teilnahme an den Jahreskonferenzen der Bilderberg-Gruppe in den Jahren 1996, 1998, 1999, 2001, 2002, 2003, 2005-2008 und 2010 bis 2015 eingeladen. Er war außerdem Mitglied des JP Morgan Chase International Council, Mitglied des Academic Advisory Council des American Enterprise Institute und Mitglied der British Academy.

Im Jahr 2011 wurde er in die Liste der 50 einflussreichsten Personen im globalen Finanzwesen des Bloomberg Markets Magazine aufgenommen.

Im Jahr 2017 schloss sich Feldstein einer kleinen Gruppe von "republikanischen Elder Statesmen" an, die vorschlugen, dass die Konservativen Kohlenstoffsteuern, bei denen alle Einnahmen durch pauschale Dividenden zurückerstattet werden, als Politik zur Bewältigung des globalen Klimawandels annehmen sollten. Zu dieser Gruppe gehörten auch James A. Baker III, N. Gregory Mankiw, Henry M. Paulson Jr. und George P. Shultz.

Wesentliche Interessen und Veröffentlichungen

"Inländisches Sparen und internationale Kapitalströme"

Der 1980 veröffentlichte Artikel "Domestic Saving and International Capital Flows" (Inländische Ersparnis und internationale Kapitalströme) leistete einen bedeutenden Beitrag zur internationalen Wirtschaft. Feldstein und Charles Horioka trugen zum allgemeinen Verständnis des internationalen Kapitalmarktes bei, indem sie das Wesen der Kapitalströme auf dem Weltkapitalmarkt aufzeigten. Durch die Untersuchung des Verhältnisses zwischen inländischen Investitionen und inländischen Ersparnissen in 21 OECD-Ländern lieferten Feldstein und Horioka statistische Schätzungen, aus denen hervorging, dass fast alle zusätzlichen Ersparnisse eines Landes trotz größerer Investitionsmöglichkeiten im Ausland in diesem Land verbleiben werden. Aufgrund der unerwarteten direkten Beziehung zwischen inländischen Ersparnissen und Investitionen sind die Ergebnisse von Feldstein und Horioka als "Feldstein-Horioka-Puzzle" bekannt geworden.

"Soziale Sicherheit, induzierter Ruhestand und aggregierte Kapitalakkumulation"

Das 1974 veröffentlichte Buch "Social Security, Induced Retirement, and Aggregate Capital Accumulation" leistete einen wichtigen Beitrag zur Sozialversicherung. Feldstein ermöglichte ein besseres Verständnis der Auswirkungen der Sozialversicherung auf den Verbrauch und die Ersparnisse der Haushalte. Der Artikel enthält eine theoretische Analyse der Auswirkungen der Sozialversicherung auf die Entscheidung eines Individuums über den Ruhestand und die Höhe der für diesen Ruhestand erforderlichen Ersparnisse. Feldstein behauptete, dass die Sozialversicherung dazu führt, dass Einzelpersonen weniger für den Ruhestand sparen und früher in Rente gehen.

Acht Jahre nach Feldsteins Studie versuchten Dean Leimer und Selig Lesnoy von der US-Sozialversicherungsbehörde, seine Ergebnisse zu wiederholen, und deckten Programmierfehler in Feldsteins Analyse auf, die seine früheren Ergebnisse entkräfteten, was Feldstein einräumte und zurückzog. Sie fanden auch, was sie für unangemessene Annahmen bei der Konstruktion der Sozialversicherungs-Variable hielten. Nach der Korrektur dieser Probleme fanden Leimer und Lesnoy eine viel schwächere Beziehung zwischen Sozialversicherung und persönlichen Ersparnissen, als Feldstein ursprünglich angenommen hatte. Ihre Ergebnisse deuten sogar darauf hin, dass die Sozialversicherung zu einer erhöhten Ersparnis beigetragen haben könnte.

Europäische Union, Euro und Staatsschuldenkrise

Feldstein beteiligte sich von Anfang an an der akademischen und öffentlichen Debatte über die Europäische Union (EU) und die europäische Gemeinschaftswährung, wobei sein Interesse während der Staatsschuldenkrise zunahm. Aus der Perspektive der politischen Ökonomie argumentierte Feldstein, dass das Projekt der Europäischen Union im Allgemeinen und die Schaffung der Wirtschafts- und Währungsunion (WWU) im Besonderen von einer seltsamen Mischung aus pro-europäischem Internationalismus und der Verfolgung rein nationaler Interessen angetrieben wurden. Obwohl er seine Kritik nuanciert formuliert, kann Feldstein als Euroskeptiker bezeichnet werden. Feldstein, ein begeisterter Befürworter eines Binnenmarktes für Waren und Dienstleistungen in der EU, argumentierte, dass dieses Ziel keine Währungsunion erfordere. Außerdem würde die Schaffung einer gemeinsamen Währung in der EU die politischen Spannungen in der Union erhöhen, da nicht alle Länder die antiinflationäre Haltung der deutschen Politiker teilen. In der Militär- und Außenpolitik würde das Ziel einer politischen Union (von der die Währungsunion nur ein Aspekt ist) die Entwicklung einer gemeinsamen Außen- und Verteidigungspolitik fördern, die in der Lage ist, auf der internationalen Bühne Stärke zu zeigen. Während der Staatsschuldenkrise sprach sich Feldstein für eine "Eurozonen-Urlaubslösung" aus, bei der die am stärksten von der Krise betroffenen Länder (wie Griechenland) vorübergehend aus der Eurozone austreten, zu ihren nationalen Währungen zurückkehren, abwerten und einige Jahre später zu einem niedrigeren Wechselkurs wieder eintreten würden - eine Politik, die eine solide Steigerung der internationalen Wettbewerbsfähigkeit gewährleisten würde, um die wirtschaftliche Rezession auszugleichen.

Unterricht

Feldstein, eine bekannte Persönlichkeit auf dem Harvard-Campus, unterrichtete 20 Jahre lang die Einführungsklasse "Social Analysis 10: Principles of Economics" und wurde von N. Gregory Mankiw abgelöst. Die Klasse, die inzwischen in Economics 10 umbenannt wurde, war in der Regel die größte Klasse in Harvard, was auch heute noch der Fall ist. Er unterrichtete auch Kurse in amerikanischer Wirtschaftspolitik und Wirtschaft des öffentlichen Sektors am Harvard College.

Feldstein hat vielleicht einen seiner größten Einflüsse durch die Konzentration seiner Studenten in den höchsten Rängen der Regierung und der akademischen Welt, wie Larry Summers, ehemaliger Harvard-Präsident und US-Finanzminister, David Ellwood, Dekan der Harvard Kennedy School, und James Poterba, MIT-Professor und Mitglied des Beratungsgremiums für Bushs Steuerreform. Lawrence Lindsey, ehemals Bushs oberster Wirtschaftsberater, schrieb seine Doktorarbeit bei Feldstein, ebenso wie Harvey S. Rosen, der frühere Vorsitzende des Rates der Wirtschaftsberater des Präsidenten, Douglas Elmendorf, der frühere Direktor des Congressional Budget Office, José Piñera, Chiles Minister für Arbeit und Sozialversicherung während der Rentenprivatisierung 1980-1981, Jeffrey Sachs, Direktor des Earth Institute an der Columbia University, und Glenn Hubbard, Bushs erster Vorsitzender des Rates und jetzt Dekan der Columbia Business School.